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全面降準疊加定向降準:9000億資金加碼支持實體

作者:?大成 發布時間:?2019年11月08日 09:25:29

  此次降準釋放長期資金約9000億元,其中全面降準釋放資金約8000億元,定向降準釋放資金約1000億元。

 

  9月6日,中國人民銀行發布公告稱,為支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,中國人民銀行決定于2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。

 

  此外,中國人民銀行還表示,為促進加大對小微、民營企業的支持力度,再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點,于10月15日和11月15日分兩次實施到位,每次下調0.5個百分點。

 

  多位接受21世紀經濟報道記者采訪的金融領域分析師、市場人士都表示,9月4日國常會就明確表示要及時運用普遍降準和定向降準等工具,引導金融機構將資金更多用于普惠金融,因此本輪央行進行降準,在市場預期之內。

 

  實際上,自7月30日中央政治局會議召開以來,多個監管會議都對經濟形勢作出了壓力更大的判斷。經濟形勢的變化也需要貨幣政策靈活地做出調整,市場對央行降準預期已久。央行有關負責人表示,此次降準釋放長期資金約9000億元,其中全面降準釋放資金約8000億元,定向降準釋放資金約1000億元,有利于實體經濟發展。

 

  “全面+定向降準”支持實體經濟

 

  梳理近年來央行的降準操作,可以發現2018年至今,央行累計進行7次降準操作(2018年四次,2019年三次),降準操作比2016年、2017年更加頻繁。其中,有五次都是定向降準,全面降準僅有2019年1月和2019年9月兩次。

 

  從降準目的來看,這七次降準中央行都強調要將降準資金主要用于實體經濟、小微企業貸款,著力緩解小微企業融資難融資貴問題。本次降準公告中也特別提到,額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點,以支持小微、民營企業。

 

  央行有關負責人表示,本次降準一是可以增加金融機構支持實體經濟的資金來源,二是可以降低銀行資金成本每年約150億元,通過銀行傳導可以降低貸款實際利率。在定向降準方面,則是為完善對中小銀行實行較低存款準備金率的“三檔兩優”政策框架的重要舉措,有利于促進服務基層的城市商業銀行加大對小微、民營企業的支持力度。

 

  “及時進行普遍降準,可以有效降低銀行資金成本,引導銀行在新的LPR機制下縮減點差,從而降低實體經濟融資成本。”民生銀行首席研究員溫彬表示,“此外,在全球央行重啟貨幣寬松的背景下,結合我國當前宏觀經濟運行、通脹水平和企業經營情況,政策利率仍有下調的空間和必要。預計在9月20日LPR一年期報價利率會下降5個BP至4.2%。”

 

  “目前對于銀行來說有兩難,一是流動性限制,二是資產荒問題。”甘肅地區某村鎮銀行行長對21世紀經濟報道記者表示,“表外回歸表內后,銀行受到資本充足率約束,可用的信貸額度受限。某城商行事件后市場對中小金融機構的信任度降低,出現流動性分層,本次降準可以緩解流動性問題,定向降準更可以緩解城商行成本上升問題;但對于第二項資產荒的問題,除了貨幣政策調整外,也需要配合財政、產業政策,不是一兩天可以解決的。”

 

  降準非“放水”,對房產市場影響有限

 

  每次降準,市場會有部分聲音認為這相當于貨幣政策“開閘放水”,可能帶來資產價格上漲等問題。對此,央行表示此次降準與9月中旬稅期形成對沖,銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定,而且定向降準分兩次實施,也有利于穩妥有序釋放資金,此次降準并非大水漫灌,穩健貨幣政策取向沒有改變。

 

  多位接受21世紀經濟報道記者采訪的市場人士表示,降準對房地產市場影響有限。

 

  “不管是LPR改革利率下調,還是降準,資金都難以流向房地產。此前監管部門就已經對房企融資、資金違規入市等問題進行了監管,堵住了漏洞,降準資金難以違規進入樓市。”中原地產首席分析師張大偉表示。

 

  另一方面,降準之后,市場人士普遍認為9月下旬的LPR報價會下調5-10個BP,那與之掛鉤的房貸利率將怎樣操作?

 

  此前,央行發布公告稱,2019年10月8日是定價基準轉換日。在此之前,貸款銀行需修改貸款合同,改造升級系統,組織員工培訓,同時,采取各種方式為客戶做好宣傳解釋工作,以確保轉換過程平穩有序。2019年10月8日前,已經發放和已經簽訂合同但未發放的貸款仍按原合同執行。

 

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