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需求回升政策發力 6月信貸、社融放量上漲

作者:?大成 發布時間:?2022年07月13日 13:15:31

  人民銀行7月11日發布的金融統計數據顯示,6月,人民幣貸款增加2.81萬億元,同比多增6867億元;社會融資規模增量為5.17萬億元,比上年同期多1.47萬億元;6月末,廣義貨幣(M2)余額258.15萬億元,同比增長11.4%。


  分析人士認為,6月金融數據超出市場預期,信貸、社融大幅沖高,結構也有明顯改善,票據“沖量”現象緩解,寬信用進程加速。短期內,金融數據有望延續偏強走勢,信貸結構將繼續優化。


  信貸結構優化 “沖量”現象緩解


  民生銀行首席經濟學家溫彬表示,隨著穩增長一攬子措施落地實施,金融機構持續加大對實體經濟支持力度,信貸有效需求顯著回升,信貸結構明顯優化,6月金融數據整體超出市場預期,預示宏觀經濟繼續復蘇向好。


  分析6月信貸、社融大幅沖高的原因,東方金誠首席宏觀分析師王青表示:一是6月宏觀經濟修復勢頭進一步增強,房地產市場回暖,帶動實體經濟融資需求回升;二是穩經濟一攬子措施加速落地,政策性金融穩增長進一步發力,助推企業中長期貸款同比大幅多增;三是6月專項債發行迎來歷史最高峰。


  6月,人民幣貸款增加2.81萬億元,同比多增6867億元??偭繘_高之外,結構上的改善也很顯著。


  王青表示,受季末沖量影響,6月貸款環比多增屬于季節性現象。但同比多增近7000億元,并創下歷史同期最高新增規模,表明貨幣政策逆周期調節的總量功能正在充分發揮。


  “更重要的是,隨著基建投資發力、樓市回暖,6月企業中長期貸款同比大幅多增,居民中長期貸款同比少增幅度明顯收斂,貸款期限結構得到改善?!蓖跚喾Q。


  企(事)業單位貸款方面,王青表示,6月企業貸款投放力度進一步加大,而且票據“沖量”現象得到緩解。6月企業中長期貸款環比多增,逆轉上月同比少增局面。一方面,政策鼓勵銀行加大企業中長期貸款投放力度,對基建投資的支持力度也明顯加大,配套融資需求相應增加;另一方面,伴隨經濟轉入修復過程,制造業投資也會保持較快增長,實體經濟中長期貸款需求得到改善。


  “6月新增票據融資達到近14個月來最低水平?!敝残磐顿Y研究院高級研究員王運金表示,“沖量”現象得到明顯改善。


  M2增速創近6年來新高


  6月,社會融資規模增量為5.17萬億元,比上年同期多1.47萬億元。


  溫彬表示,社融放量增長,人民幣貸款和政府債券融資仍是主要貢獻項。在財政靠前發力下,上半年各地已實際發行3.4萬億元專項債,發行進度約99%;6月單月地方政府債發行規模達到1.93萬億元,凈融資額達1.7萬億元,進而拉動政府債券融資維持在高位。


  6月末,M2余額258.15萬億元,同比增長11.4%,增速分別比上月末和上年同期高0.3個和2.8個百分點。


  “6月末M2同比增速高位上行,是寬信用發力的又一重要標志?!蓖跚啾硎?,M2同比增速為近6年來新高,主要原因是當月貸款多增推高存款派生,以及財政支出力度較大,財政存款同比多減。


  短期內金融數據有望延續偏強走勢


  “6月金融數據創新高,信貸結構呈現明顯積極改善跡象,虛增沖量規模有所減弱,寬貨幣向寬信用加速傳導?!睖乇蝾A計,下一階段,在穩就業、穩物價、穩增長等政策目標下,貨幣政策將繼續發揮總量和結構雙重功能,引導金融機構加大普惠小微貸款支持力度,著力穩定產業鏈供應鏈,發揮好助企紓困政策效應,降低企業綜合融資成本,全力支持實體經濟。


  王青預計,為助力經濟運行盡快回歸常態,短期內金融數據仍延續偏強走勢??紤]到下半年經濟修復過程整體上將較為溫和,國內通脹形勢穩定,貨幣政策將在穩增長方向上保持較強連續性,外部金融環境收緊不會動搖“以我為主”的政策基調。


  光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華判斷,未來,新增信貸同比有望保持多增,這主要是因為國內疫情防控形勢整體向好,支持實體經濟恢復政策效果持續顯現,經濟活動加快恢復,帶動信貸需求逐步回暖。此外,社融和M2增速有望維持較高水平。

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